3年前的今天，上证指数见顶5178点，随后开启了罕见的股灾和漫长的下跌行情。
经历了小段慢牛爬升至今年年初的3587高位后，又一路奔流下泄至今，截止日前沪深股市大盘报收3079点；
而基民也并不安稳，基金向来都是跟着大盘玩心跳，
所以说，金融投资市场里蔓延着一股悲观气息。
冰火两重天交替演绎。
当下股市不振，楼市火热；回想3、4年前，股市火爆时，楼市只能做冷板凳。
尽管在各大城市限购不断升级大背景下，整个楼市仍然呈现出“江山一片红”的涨势；
前几年一线城市北上广深的调控维稳，溢出效应叠加强劲的本地需求，使得二线城市（青岛），省会城市（南京、杭州、成都），网红城市（苏州、厦门）就像打了鸡血，而前阵子政策利好城市（三亚、丹东）的房价更是一飞冲天之势。
海南楼市“关门打狗”、成都“最严调控”等一系列政府应对政策措施后，溢出效应再次显灵，周边城市应声上涨，甚至小县城房价过万的也比比皆是，特别是在中小城市楼市似乎不再是一个投资，而是一种强烈情绪。
“一窝蜂的跟随，不选择的购买”在想要投资赚钱的个人购房者看来似乎并不奇怪，只要是房子较为火热的城市，不受政策限制的时候，有钱都去置办一套。
当一线买不了的时候买二线，二线买不了的时候就买周边买三线。
于是，我们看到了一副如投石水波般层层推开的图景。
如果说一二线城市楼市火热尚在情理，中小城市的上万房价是否合理？
这究竟是理性投资，还是情绪使然？
是否具有可成长性？
以近期非常火热的成都为例，由于政府限价限购，符合购房资格者急剧减少，开发商急于回笼资金，成都的房价确实是暂时稳住了。
但周边甚至远一些的小城有的房子价格比成都新开楼盘定价还高，这样的市场敢投资吗？
成都热门区域过去一个月内开盘价格信息
成都与周边城市2017年经济数据对比
数据来源：链家
笔者通过观察，发现小城的楼市犹如股市，开始学会了讲故事，比如小县城奔走相告要撤县建市、修机场、建工厂、建大学…在诸如此类的各式故事中，房价也站上高点。
不讲价值讲故事，这样的情形多么熟悉，在楼市里不断发酵，恐怕这样的房价并没有很强劲的经济支撑吧。
成都与周边城市2017年经济数据对比
数据来源：国家统计局、四川政府网等
在这组数据对比中，我们可以清晰的看到完全并不是一个量级的经济体，房价差距因政策和非理性原因不断缩小，股市中的“博傻”行情在楼市中再现。
“价值投资”一词在股票投资里并不陌生，其实同样适用于楼市。
在限购政策下，很多投资者纷纷瞄向全国各地投资押注，还真得擦亮眼睛做好研判，研究清楚一个城市的经济发展逻辑后再下注也不迟。
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一般来说，人口增量是衡量经济增长和房价趋势的重要指标，从价值投资角度看常住人口数量、人才吸引力与流入、城市产业结构、经济发展模式、GDP等宏观经济数据的分析并不可少。
当然楼市的逻辑受情绪、区域、政策、经济模式等很大影响，如果非要按照经济学逻辑讲，乌鸦变凤凰、丑小鸭变天鹅，本就是极小概率事件，单纯投资思维看，对于这类“不确定性”的小概率事件，应给予折价而非溢价。
中国有强大的规模优势，房地产行业在过去的人口红利、政策红利、产业红利多期叠加下走出了一条前所未有的陡峭上升曲线，不少人因此发家致富。
而当下，随着城镇化、人口结构、产业发展等发展到了新阶段，投资客无法再像过去那样随意买买买便能获得超额收益。
在当前中国产业结构转型的当口，智能制造、现代服务、电子信息、金融商务消费等新兴产业城市将弯道超车，产业结构互补的双子城市也将更有看头，根据国家的布局，国家级中心城市、七大城市片区经济带或许可以坚持看多。
回归理性，价值投资，不盲目押注，而是去寻找优质城市与目标，做时间的朋友。
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